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Las 250 empresas más importantes de África en 2020

Marché-Boursier Africa

A medida que los inversores internacionales se asustan, la capitalización de mercado total de las empresas en la encuesta de este año ha bajado un 18% respecto al año pasado. Pero hay destellos de esperanza en medio de la penumbra. Tom Minney hace balance de las fortunas de las 250 principales compañías de África.

A medida que los líderes africanos frenaron las actividades económicas y bloquearon sus países o ciudades para bloquear la propagación del coronavirus, las empresas y los empleos se colapsaron en cuidados intensivos y podrían estar entre las mayores víctimas de la crisis de salud.

La encuesta de las 250 empresas más importantes de este año destaca la carnicería general en las valoraciones de acciones africanas en los últimos años y aún más en marzo de 2020. La encuesta clasifica a las empresas centradas en África o que cotizan en bolsas públicas de valores de acuerdo con su valoración de mercado, también conocida como «capitalización de mercado».

Es demasiado pronto para decir qué daño causará la pandemia a las ganancias futuras de las empresas, una base clave sobre la cual los inversores valoran los valores y establecen la capitalización de mercado.

Un indicador temprano de la escala del recorte en África es el número de empleos perdidos. A mediados de abril, la consultora internacional McKinsey estimó que en el sector formal, que emplea a alrededor de 110 millones de personas en África, se pueden terminar entre 9 y 18 millones de empleos y podría haber recortes salariales para otros trabajadores de 30 a 35 millones. Pero se cree que 100 millones de empleos son «vulnerables» en el sector informal, que se estima que representa las tres cuartas partes de los 440 millones de empleos de África.

Pronósticos del PIB recortados

McKinsey también dijo que el crecimiento del PIB de África en 2020 podría reducirse entre tres y ocho puntos porcentuales. Su escenario más optimista es el crecimiento del 0.2%, mientras que el peor de los casos sería una contracción del 5.2%. Los diferentes escenarios dependen de cuántas personas se enferman en África y en todo el mundo, pero no tienen en cuenta los efectos de los paquetes de estímulo fiscal, que McKinsey dijo que podrían mejorar la situación.

También a mediados de abril, el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su Perspectiva Económica Regional de África Subsahariana revisó su pronóstico de crecimiento anterior para África Subsahariana, publicado en octubre de 2019, una disminución de 5,2 puntos porcentuales.

Abebe Aemro Selassie, Director del Departamento Africano del FMI, comentó sobre la aguda crisis económica de África por la pandemia de Covid-19: “La región se enfrenta a un crecimiento mundial vertiginoso, condiciones financieras más ajustadas, una fuerte caída en los precios clave de exportación y severas interrupciones en la actividad económica. de las medidas que se han tenido que adoptar para limitar el brote viral. 

«En consecuencia, ahora proyectamos que la región se reducirá en un 1,6% este año … Este es el número de crecimiento más bajo que podemos encontrar para la región desde al menos 1970.

“La disminución de los ingresos empeorará las vulnerabilidades existentes, mientras que las medidas de contención y el distanciamiento social pondrán en peligro inevitablemente los medios de vida de innumerables personas. Además, la pandemia está llegando al continente en un momento en que muchos países tienen poco margen de maniobra en sus presupuestos, lo que dificulta la respuesta de los responsables políticos ”.

Choque del precio del petróleo

Otros factores globales empeorarán los problemas causados ​​por las medidas internas. Una fuerte desaceleración en la economía global ha derrumbado los precios mundiales del petróleo, con el crudo Brent a su nivel más bajo en décadas cuando este artículo fue publicado, y otros productos también están cayendo. Muchos países africanos todavía se estaban adaptando a los efectos del shock de precios de los productos básicos de 2014.

La crisis significa recortes en las remesas en efectivo desde el extranjero a medida que los africanos en el extranjero se unen a las inundaciones de los nuevos desempleados en las economías desarrolladas y ya no pueden permitirse enviar tanto dinero a la familia en África. El 22 de abril, el Banco Mundial informó: “Debido a la crisis de Covid-19, se espera que los flujos de remesas a la región [del África subsahariana] disminuyan en un 23.1% para llegar a $ 37 mil millones en 2020, mientras que se espera una recuperación del 4% en 2021. «

Covid-19 se suma a las presiones económicas existentes, como la deuda nacional de rápido crecimiento: algunos gobiernos pagaban más a los acreedores de lo que gastaban en salud. Y África enfrenta más que su carga habitual de choques relacionados con el clima, incluida la sequía severa en el sur y el este de África, los ciclones y la perspectiva inminente de una segunda ola de enjambres de langostas severas en varias naciones del este de África, comiendo todo lo que es verde.

Las valoraciones caen en picada cuando los inversores se apresuran a salir

Además de los problemas económicos y de ganancias que subyacen a la caída de las valoraciones, los inversores mundiales se han apresurado a salir de las inversiones «riesgosas» percibidas. Según el informe del FMI, «los inversores han retirado más de $ 90 mil millones de los mercados emergentes desde el comienzo de la crisis, la mayor salida de capital registrada».

Las salidas gigantescas de capital de la frontera de África y los mercados emergentes han aplastado las valoraciones del mercado para muchas de las 250 empresas más importantes. Las empresas y los gobiernos también han dejado de emitir bonos a medida que las primas se disparan por la deuda riesgosa.

Sudáfrica es uno de los mercados emergentes más líquidos del mundo y los inversores que buscan activos en dólares «seguros» tienden a vender sus valores sudafricanos más rápido. Ha visto salidas masivas de inversores que han provocado que el rand sudafricano y el dólar de Namibiam, que está vinculado a él, caigan a la baja frente al resurgimiento del dólar estadounidense. El rand ha bajado un 19% en 12 meses.

Esto afecta el valor de mercado de las empresas cuando se declara en dólares estadounidenses en comparación con las empresas egipcias, ya que la libra egipcia es casi un 10% más fuerte frente al dólar estadounidense después de subir constantemente desde enero de 2019 hasta febrero de 2020.

Cambios estructurales

En 2019, los tres sectores principales: Medios # 1, Bancos # 2 y Metales y Minería # 3 – fueron todos bastante iguales con aproximadamente el 14% de cada una de las capitalizaciones totales del mercado. El lanzamiento del nuevo gigante de la tecnología Prosus de Naspers, que se clasificó como una compañía de medios, ha cambiado eso. Ahora el sector de Tecnología, formado por una sola compañía, tiene el 19.9% ​​de la capitalización total del mercado.

Una racionalización de los sectores considera que las finanzas (una combinación de los antiguos sectores de bancos y servicios financieros diversificados pero no seguros) ocupan el segundo lugar con el 15% de la capitalización total del mercado, pero los mineros de oro y platino son las principales acciones de crecimiento.

Las empresas del sector de Metales y Minería ahora tienen una capitalización de mercado combinada del 14.7% del total de $ 598 mil millones. Los medios, aún dominados por Naspers, han bajado a 10.8%. Las telecomunicaciones siguen siendo el quinto sector, con un 7,7% del total, y los bienes de lujo han subido al sexto lugar, desplazando a los seguros, que se encuentra en el octavo sector, detrás del comercio minorista.

El cambio en la estructura también resalta el potencial para el doble conteo, donde algunas de las compañías más grandes son accionistas importantes en otras grandes compañías. Los ejemplos podrían incluir MTN Group en el JSE (# 20, valorado en $ 5.3 mil millones), que es propietario en un 80% de MTN Nigeria (un nuevo participante en el # 23, valor $ 4.8 mil millones, después de su inclusión en mayo de 2019).

Cuota de capitalización total de mercado por sector

Los sectores económicos más afectados incluyen minorista y mayorista. Según McKinsey, «en Sudáfrica, por ejemplo, las ventas minoristas disminuyeron en dos tercios en los primeros dos días de su cierre».

Además, una encuesta reciente de McKinsey descubrió que dos tercios de los consumidores en Nigeria y Sudáfrica estaban reduciendo sus gastos. Muchos medios de vida cotidianos del sector informal de las ventas y los servicios se quedan sin aliento, principalmente para obtener alimentos para alimentar a familias desesperadas y hambrientas.

El FMI informa: “Las economías menos diversificadas serán las más afectadas, lo que refleja el impacto de los precios más bajos de los productos básicos y los esfuerzos de contención.

«Entre los países que no requieren una gran cantidad de recursos, se espera que los que dependen del turismo sean testigos de una severa contracción debido a las amplias restricciones de viaje, mientras que los mercados emergentes y las economías fronterizas enfrentarán las consecuencias de grandes salidas de capital y condiciones financieras más estrictas».

Se pronostica una caída del PIB del 5,1% en 2020 en todos los países que dependen del turismo .

La fabricación y la construcción también se ven gravemente afectadas. Sin embargo, la agricultura se ve menos afectada por la crisis de salud, incluida la agricultura de subsistencia que proporciona la mayoría de los «empleos» del sector informal. Sin embargo, la sequía en el sur de África ya estaba causando una escasez generalizada de alimentos en toda la región, incluidas las emergencias de hambruna, sobre todo en Zimbabwe.

Forro dorado

Fotos de hermosos atardeceres africanos y nuevos amaneceres muestran las nubes con un revestimiento dorado, y el oro ha consolado a muchos inversores en tiempos de coronavirus. Las acciones de extracción de oro se han disparado, ya que el precio mundial del oro subió de $ 1,298 por onza en abril de 2019 a $ 1,600 en febrero de 2020. Un breve tic en marzo y desde entonces parece que se mueve constantemente hacia el cielo y pasó de $ 1,700 a medida que avanzamos. presione a finales de abril.

Desde que estalló la crisis, el precio del oro se está avivando a medida que los inversores suponen que los gobiernos de todo el mundo acumularán deudas gigantes para estabilizar los ingresos personales y salvar a las empresas durante la crisis y luego usarán la inflación para reducir el valor de las deudas. Algunos analistas sugieren que el precio del oro puede aumentar cuando hay inflación y cuando las tasas de interés son más bajas que la inflación.

Las acciones de las compañías mineras de oro pueden ser una apuesta apalancada en los precios del oro. Los mineros de oro se encuentran entre los mayores ganadores en el ranking de las 250 principales compañías y las valoraciones reflejan cálculos sobre ganancias futuras del aumento de los precios del oro, no el último conjunto de informes anuales, muchos de los cuales mostraron ganancias mediocres.

Las estrellas en ascenso entre los grandes mineros de oro que cotizan en JSE incluyen al tercer mayor productor de oro del mundo, Anglogold Ashanti, que pasó del # 29 al # 11 con una capitalización de mercado del 61% a $ 8.8 mil millones, luego de caer con fuerza el año anterior. Se cotiza en Nueva York, Australia, JSE y Ghana Stock Exchange.

Gold Fields, con sede en Johannesburgo, el octavo mayor productor de oro del mundo, subió del # 50 al # 19 con un valor de hasta 78% a $ 5.5 mil millones para sus listados de Nueva York y JSE. Sibanye-Stillwater, un productor de oro y el principal productor mundial de platino, renombrado como Sibanye Gold después de un acuerdo de $ 2.2 mil millones en 2017 para comprar Stillwater Mining en los EE. UU., Es el # 22, frente al # 63 con una capitalización de mercado del 97% a $ 4.9 bn.

El B2Gold de Canadá, con doble cotización en la Bolsa de Valores de Namibia y la minería en Namibia y Malí, subió del # 58 al # 30 con una capitalización de mercado del 38%.

Llamando a las empresas de telecomunicaciones

El ranking de tecnología ve un aumento más irresistible de las empresas de telecomunicaciones. Tanto el uso de servicios digitales como el dinero móvil son los principales beneficiarios de la crisis en África y en todo el mundo.

La empresa de telecomunicaciones líder mundial Safaricom en Kenia (# 10, arriba del # 14 en la lista con una capitalización de mercado de $ 10.0bn y dominante en la Bolsa de Valores de Nairobi) y Paga de Nigeria se encontraban entre las firmas de dinero móvil que tuvieron un impacto en las ganancias cuando eliminaron las tarifas en transferencias de bajo valor para alejar a los clientes del uso de efectivo. Pero eso solo está acelerando una tendencia subyacente hacia el dinero móvil y los analistas esperan que la actividad se recupere fuertemente después de la crisis.

Otras firmas de telecomunicaciones de alto rango son Vodacom Group (# 7 a $ 12.5 mil millones, igual que el año pasado) y Maroc Telecom (# 8, hasta dos lugares). MTN Group en Sudáfrica se ha reducido al número 20, pero MTN Nigeria es el segundo nuevo participante más alto, uniéndose al ranking en el número 23 valorado en $ 4.8 mil millones después de su cotización en mayo de 2019 en la Bolsa de Valores de Nigeria.

Airtel África fue otro nuevo participante de alto vuelo en el n. ° 37, después de su oferta pública inicial de $ 750 millones en la Bolsa de Londres y cotizó en Nigeria en julio de 2019.

Airtel tiene cotización primaria en Londres y cotización dual en Nigeria y su capitalización bursátil en Londres es de $ 1.8 mil millones, pero el contador de cotización dual en la NSE tiene un precio 57% más alto cuando el precio se convierte a las tasas de cambio oficiales y refleja la presión de inversión nacional, creando una mayor capitalización de mercado para la misma cantidad de acciones listadas.

Banks todavía siente la tensión

Las ganancias en el resto de África fuera de Sudáfrica parecen ser el principal impulsor de buenas noticias para los bancos más grandes de África, según el análisis realizado por el equipo de Banca y Mercado de Capitales en PwC África. En Sudáfrica, donde se encuentran los gigantes, han estado sintiendo la presión en la economía nacional y menos actividad de los clientes, además de aumentar la competencia digital y de otro tipo por los depósitos de clientes en Sudáfrica.

Firstrand de Sudáfrica bajó del # 4 al # 6 en el ranking con una capitalización de mercado del 51% a $ 12,6 mil millones y Standard Bank Group está en el # 9, por debajo del # 5, con un valor de $ 10,1 mil millones, un 54% menos que el año pasado. El banco Attijariwafa de Marruecos subió del # 17 al # 15 con una capitalización de mercado del 24% a $ 7 mil millones.

De vuelta al crecimiento

Los gobiernos de todo el continente estaban comenzando a experimentar con los pasos para salir de los bloqueos y reiniciar la actividad económica a fines de abril.

Una de las perspectivas comerciales más positivas a largo plazo para muchas empresas en la lista podría ser más comercio transfronterizo e inversión a través del Área de Libre Comercio Continental de África (AfCFTA), el bloque comercial más grande del mundo por número de países, que entró en vigor en mayo de 2019. A medida que el mundo ponga más barreras comerciales y acorte las cadenas de suministro, África comenzará a eliminar los aranceles y barreras continentales a partir de julio de este año.

Mirando hacia el futuro, el FMI pronostica que si los gobiernos y las empresas africanas toman los pasos correctos ahora y hay un apoyo de la comunidad internacional, África puede esperar una fuerte recuperación . En abril, el fondo revisó el pronóstico para 2021 hasta 0.3 puntos porcentuales en comparación con el pronóstico publicado en octubre, y ahora anticipa un crecimiento económico del 4% en 2021. 

Una nota sobre metodología

Las principales 250 empresas que cotizan en bolsa están clasificadas por capitalización de mercado convertidas a dólares estadounidenses al 9 de abril de 2020. Algunas de las compañías más grandes de África no están incluidas porque no cotizan en bolsa, como el Banco Comercial de Etiopía y Sonangol de Angola. Se incluyen las empresas con sede en África y que operan empresas internacionales o internacionales con una gran proporción de sus ingresos de África, incluso si la sede o la lista principal se encuentra en Londres (y otros países) siempre que tengan listas dobles africanas. Las compañías de bienes raíces están excluidas a menos que realmente desarrollen propiedades.

Para ver el ranking completo de las 250 empresas más importantes, haga clic aquí .

El valor total para las 250 empresas en la lista este año es de $ 597.7 mil millones, un 20% menos que el total del año pasado de $ 748.2 mil millones. Pero el año pasado hubo una caída del 16% en comparación con la capitalización de mercado total de $ 887.1 mil millones en marzo de 2018 y el valor total de este año está un 37% por debajo del valor máximo de $ 948.3 mil millones en 2015.

El valor de mercado de la empresa número 250, es decir, la capitalización de mercado límite para unirse a la lista de los 250 principales, fue de $ 195 millones en 2020, en comparación con $ 394 millones en 2018.

Fuente: ABusiness

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